Каждая четвертая облигация — дефолт? Статистика 2026

Каждая четвертая облигация — дефолт?

Этот пост — часть 1 серии про облигации. Начнем со статистики🤝
Почти 25% рынка облигаций оказалось под угрозой дефолта, оценили опрошенные «Известиями» эксперты. На фоне дорогих кредитов и повышения НДС компании всё чаще не справляются с долгами, а инвесторы рискуют не получить доход по бумагам в этом году. Только в I квартале 2026-го произошло 11 технических дефолтов (часть из которых переросла полноценные) — это половина показателя за весь прошлый год. Наиболее уязвимы эмитенты из топливного ритейла, логистики и девелопмента.

Кто уже успел, в 2026?
🔸АО «Нэппи клаб» (техдефолт по купону с 12.01.2026, был техдефолт в феврале 2025 г., 19.01 обязательства исполнены11.02 техдефолт по купону, 26.02 обязательства исплнены, техдефолт по купону 14.04, 28.04 дефолт).
🔸АО «Вератек» (техдефолт по купону с 04.02, с 18.02 дефолт)
🔸ООО «Племзавод „Пушкинское“ (техдефолт по части номинала купону с 09.02, с 25.02 дефолт, 10.04 обязательства исполнены).
🔸ООО „Ландскейп констракшн хаб“ (ЛКХ) (техдефолт по купону с 10.02, 11.02 обязательства исполнены)
🔸ООО „Центр-резерв“ (техдефолт по купонам с 16.02, 18.02 обязательства исполнены)
🔸ПАО „ЕвроТранс“ (техдефолт по купонам с 06.04, 07.04 обязательства исполнены)
🔸ООО „СибАвтоТранс“ (техдефолт по купонам с 16.04, 30.04 дефолт)
🔸ООО „АгроДом“ (техдефолт по купонам с 20.04, дефолт)
🔸ООО „Роял капитал“ (техдефолт по купонам с 04.05)
🔸ПАО „Самолет“ (техдефолт по купонам с 04.05, 05.06 обязательства исполнены)

В 2025 было 24 дефолта, при многих буквально чудом пронесло, а то было бы больше.

Я постоянно пишу о том, что «хвост» от проблем в экономике тянется долго, поэтому риски в 2026 правда есть.

Но говорить о 25% дефолтов явно преувеличение. Разберемся спокойно, без паники🤝

Кто дефолтится чаще всего?

🔸По типу: ВДО. Это база. Они и без кризиса еле-еле дышат, рефинансируются лишь бы продержаться. Мы ведь понимаем, что мало какой бизнес способен под 25-30% годовых занимать, работая в плюс.

🔸По отрасли: девелоперы, логистика, лизинги, небольшие фин структуры (вроде МФО) и так далее.

Но важно понимать масштаб. В любой статистике важны детали.

Вовсе не обязательно должна «рухнуть четверть рынка». Речь именно о секторе повышенного риска, их ооочень много.

🧩Исторически у нас дефолты по качественным облигациям были очень низкими:
— BBB и выше супер мало.
— Основной риск всегда был в ВДО и низких рейтингах.

Исторически большинство дефолтов никто не замечал, так как отваливались малоизвестные имена мусорных сегментов. Как стали на слухи топы — засуетились.

🧩К слову, в США схожая картина:
— speculative-grade default rate в 2025: около 4–5%
— В high yield сегменту схожая история
— В private credit дефолты вообще доходили до 9,2%.

🧩Дефолты — нормальная часть риск рынка. Отсюда и доходность, то есть премия за риск.

В мире существует практика торговли такими облигациями, как игра в «горячую картошку».

Покупают на страхе — держат до роста — скидывают какому-то бедолаге.

Просто у нас облиг рынок долго жил в очень мягких условиях и многие успели забыть, что дефолт — не шутка.

Главный вывод сейчас:

— Не гнаться за лишними 3–4% доходности
— Осторожнее с ВДО, лучше вовсе без них.
— Соблюдать диверсификацию, я стараюсь не выше 1.5% на эмитента от депо давать.
— Читать отчеты. Если лень - не лезть в слабые рейтинги.
____
Когда делаю для вас подборки облиг, стараюсь подсвечивать только приличные выпуски, рейтинг ниже А смотрю только при сильном бизнесе.

Подборка корпоративных облигаций была тут.

Надеюсь, что пост полезен. Продолжим обсуждать в следующих частях👍👍

@profitanet