09.04.2026 11:23
Где деньги в бюджете!?
Где деньги в бюджете!? Почему ставку ЦБ может НЕ снизить?
Сразу скажу, что текст длинный. Цифры исполнения нынче не обмусолил только ленивый, гипотез миллион. Кто-то смягчает острые углы, кто-то наоборот нагнетает. Давайте разберемся без криков-воплей, вдумчиво🤝
🔸Обстановка январь-март 2026, пока как-то так:
- Доходы: 8.3 трлн.руб (-8.2% г/г)
- Нефтегазовые доходы: 1.4 трлн.руб (-45.4% г/г)
- Ненефтегазовые доходы: 6.8 трлн.руб (+7.1% г/г) (а еще НДС дал +10%)
- Расходы: 12.8 трлн.руб (+17% г/г)
- Дефицит: 4.6 трлн.руб (1,9% ВВП)
- По плану за ГОД дефицит 3,8трлн, т.е. превысили годовой за три месяца.
🧩Важно: 1 кв. всегда слабый (расходный), основная часть платежей приходится на начало года, а доходы поступают с лагом.
🧩Не менее важно: дефицит все же имеется. Даже если убрать эффект начала года, проблема имеет место быть.
🧩Но куда более важно, что благодаря мартовской цене URALS нефтегазовые доходы бюджета в апреле могут вырасти до ₽1,1–1,2 трлн. Главное, чтобы нефть не рухнула, а то одним месяцем сыт не будешь👍
🔸Что по ставке? Почему могут НЕ снизить?
24 апреля — якорное заседание ЦБ, плюс обновление среднесрочного прогноза.
• Инфляция в РФ с 31 марта по 6 апреля составила 0,19% (после 0,17% с 24 по 30 марта).
(При этом повсюду новости о росте расходов на еду, о разного рода затыках в поставках, о всяких локальных перекосах цен. Т.е. инфляция вниз не спешит).
• Валюта вернулась на базу (решение по бюджетному правилу было отложено на июль).
(это плюс, доллар пока палки в колеса не вставляет)
• Владимир Путин: в январе ВВП России был на 2,1% ниже, чем год назад, необходимо вернуться на траекторию устойчивого экономического роста в РФ (т.е. паузы в снижении НЕ приветствуются!).
🧩Ближний Восток. ЦБ ясно дал понять, что заваруха у них хоть и помогает нефти, но раскачивает инфляционную лодку. Т.е. будут принимать решения исходя из хода событий. Ибо дороже нефть — дороже фрахт — выше затраты производств — выше конечный товар — выше инфляция во всем мире.
🔸Из чего складывается влияние ЦБ на рынок, на заседаниях?
— Ставка. Ее можно снизить, повысить или сохранить. Судя по всему, вероятнее всего на 0,5% снизят. Но, очевидно, не особо это радостно.
— Ожидания + риторика. Т.к. этот пункт, скорее всего, подкачает. ДКП это всегда баланс из ожиданий, обещаний и собственно ставки.
Выходит, что можно понизить ставку, но выдать люто жесткий прогноз. Рынок отвезут вниз.
А можно ставку поставить на паузу, но дать прогноз на смягчение. Рынок подтянется. До конца года время есть, поиграть с ожиданиями — классика. Думайте👍
По-прежнему опасаюсь общего рынка акций, в видео выше обрисовал детальнее. По-прежнему держу облиги + фонды ден. рынка + точечные сильные компании.
@profitanet
Надеюсь, что не утомились читать. Палец вверх, если такие мысли полезны, стоит делиться чаще👍👍
Сразу скажу, что текст длинный. Цифры исполнения нынче не обмусолил только ленивый, гипотез миллион. Кто-то смягчает острые углы, кто-то наоборот нагнетает. Давайте разберемся без криков-воплей, вдумчиво🤝
🔸Обстановка январь-март 2026, пока как-то так:
- Доходы: 8.3 трлн.руб (-8.2% г/г)
- Нефтегазовые доходы: 1.4 трлн.руб (-45.4% г/г)
- Ненефтегазовые доходы: 6.8 трлн.руб (+7.1% г/г) (а еще НДС дал +10%)
- Расходы: 12.8 трлн.руб (+17% г/г)
- Дефицит: 4.6 трлн.руб (1,9% ВВП)
- По плану за ГОД дефицит 3,8трлн, т.е. превысили годовой за три месяца.
🧩Важно: 1 кв. всегда слабый (расходный), основная часть платежей приходится на начало года, а доходы поступают с лагом.
🧩Не менее важно: дефицит все же имеется. Даже если убрать эффект начала года, проблема имеет место быть.
🧩Но куда более важно, что благодаря мартовской цене URALS нефтегазовые доходы бюджета в апреле могут вырасти до ₽1,1–1,2 трлн. Главное, чтобы нефть не рухнула, а то одним месяцем сыт не будешь👍
🔸Что по ставке? Почему могут НЕ снизить?
24 апреля — якорное заседание ЦБ, плюс обновление среднесрочного прогноза.
• Инфляция в РФ с 31 марта по 6 апреля составила 0,19% (после 0,17% с 24 по 30 марта).
(При этом повсюду новости о росте расходов на еду, о разного рода затыках в поставках, о всяких локальных перекосах цен. Т.е. инфляция вниз не спешит).
• Валюта вернулась на базу (решение по бюджетному правилу было отложено на июль).
(это плюс, доллар пока палки в колеса не вставляет)
• Владимир Путин: в январе ВВП России был на 2,1% ниже, чем год назад, необходимо вернуться на траекторию устойчивого экономического роста в РФ (т.е. паузы в снижении НЕ приветствуются!).
🧩Ближний Восток. ЦБ ясно дал понять, что заваруха у них хоть и помогает нефти, но раскачивает инфляционную лодку. Т.е. будут принимать решения исходя из хода событий. Ибо дороже нефть — дороже фрахт — выше затраты производств — выше конечный товар — выше инфляция во всем мире.
🔸Из чего складывается влияние ЦБ на рынок, на заседаниях?
— Ставка. Ее можно снизить, повысить или сохранить. Судя по всему, вероятнее всего на 0,5% снизят. Но, очевидно, не особо это радостно.
— Ожидания + риторика. Т.к. этот пункт, скорее всего, подкачает. ДКП это всегда баланс из ожиданий, обещаний и собственно ставки.
Выходит, что можно понизить ставку, но выдать люто жесткий прогноз. Рынок отвезут вниз.
А можно ставку поставить на паузу, но дать прогноз на смягчение. Рынок подтянется. До конца года время есть, поиграть с ожиданиями — классика. Думайте👍
По-прежнему опасаюсь общего рынка акций, в видео выше обрисовал детальнее. По-прежнему держу облиги + фонды ден. рынка + точечные сильные компании.
@profitanet
Надеюсь, что не утомились читать. Палец вверх, если такие мысли полезны, стоит делиться чаще👍👍