27.08.2026 05:58
‼️СНИЖЕНИЕ СТАВКИ — ВСЁ.
‼️СНИЖЕНИЕ СТАВКИ — ВСЁ. ЧТО ТЕПЕРЬ ПОКУПАТЬ НА РЫНКЕ?
1 часть
Свопы (ставки межбанковского кредитования) перестали закладывать снижение ставки. Инфляция и кредитование больше не замедляются.
Всё говорит о том, что снижение ставки закончилось…
––––––––––––––––––––––––––––––
Еще год назад рынок жил идеей, что высокая ставка временная, дальше ЦБ быстро начнет ее снижать, а в 2027 году мы вполне можем увидеть однозначные значения.
Сейчас от этих ожиданий почти ничего не осталось.
Даже сам ЦБ допускает среднюю ставку 10,5-12,5% в 2027 году, а последний шаг снижения составил всего 0,25 п.п.
С учетом того, с какой высой базы мы идем вниз, БЫСТРЫЙ ЦИКЛ СМЯГЧЕНИЯ ДКП ФАКТИЧЕСКИ ЗАКОНЧИЛСЯ.
В 2026 году ставка вполне может остановиться около 13,5-14%, а в 2027 году надолго остаться в районе 12-13%. Почему так произошло?
👉 ИНФЛЯЦИЯ ПЕРЕСТАЛА ЗАМЕДЛЯТЬСЯ
В первой половине года показатели выглядели хорошо, но теперь недельная инфляция оказывается выше прошлогодней. На инфляцию давит топливный кризис, удары по маркетплейсам и девальвация.
‼️ИНФЛЯЦИЯ В 2026 ОПЕРЕЖАЕТ 2023, 2024 и 2025 ГОДА, А ВПЕРЕДИ ЕЩЕ ИНДЕКСАЦИЯ ТАРИФОВ НА ЖКХ С 1 ОКТЯБРЯ‼️(которая обычно происходит 1 июля и даже с учетом нее инфляция прошлых лет была ниже текущей) - см график☝️
Параллельно оживает кредитование. Корпоративный кредит уже вернулся выше темпов прироста прошлого года и сильнее среднего прироста 2019-2022 гг., а значит ставка 14% для крупного бизнеса перестает быть по-настоящему заградительной.
Если ЦБ продолжит быстро снижать ставку, кредитование разгонится еще сильнее, а рост кредитования - это одна из причин роста инфляции, чего ЦБ не может допустить.
Инфляционные ожидания населения тоже остаются очень высокими, около 13,1%. Это все еще высокий уровень, при сильном снижении ставки эти ожидания выльются в рост розничного кредитования и разгонят инфляцию.
Если раньше процентные свопы постоянно закладывали дальнейшее снижение ставки, то сейчас годовые ставки находятся примерно около текущей ключевой. ТО ЕСТЬ ПРОФ. УЧАСТНИКИ РЫНКА ПЕРЕСТАЛИ ЖДАТЬ СМЯГЧЕНИЯ ДКП.
☝️ А значит, придется менять и подход к инвестициям.
––––––––––––––––––––––––––––––
Во 2 части расскажу как я меняю свой подход в связи с разворотом политики ЦБ, возможно эти мысли помогут вам принять собственные верные решения
1 часть
Свопы (ставки межбанковского кредитования) перестали закладывать снижение ставки. Инфляция и кредитование больше не замедляются.
Всё говорит о том, что снижение ставки закончилось…
––––––––––––––––––––––––––––––
Еще год назад рынок жил идеей, что высокая ставка временная, дальше ЦБ быстро начнет ее снижать, а в 2027 году мы вполне можем увидеть однозначные значения.
Сейчас от этих ожиданий почти ничего не осталось.
Даже сам ЦБ допускает среднюю ставку 10,5-12,5% в 2027 году, а последний шаг снижения составил всего 0,25 п.п.
С учетом того, с какой высой базы мы идем вниз, БЫСТРЫЙ ЦИКЛ СМЯГЧЕНИЯ ДКП ФАКТИЧЕСКИ ЗАКОНЧИЛСЯ.
В 2026 году ставка вполне может остановиться около 13,5-14%, а в 2027 году надолго остаться в районе 12-13%. Почему так произошло?
👉 ИНФЛЯЦИЯ ПЕРЕСТАЛА ЗАМЕДЛЯТЬСЯ
В первой половине года показатели выглядели хорошо, но теперь недельная инфляция оказывается выше прошлогодней. На инфляцию давит топливный кризис, удары по маркетплейсам и девальвация.
‼️ИНФЛЯЦИЯ В 2026 ОПЕРЕЖАЕТ 2023, 2024 и 2025 ГОДА, А ВПЕРЕДИ ЕЩЕ ИНДЕКСАЦИЯ ТАРИФОВ НА ЖКХ С 1 ОКТЯБРЯ‼️(которая обычно происходит 1 июля и даже с учетом нее инфляция прошлых лет была ниже текущей) - см график☝️
Параллельно оживает кредитование. Корпоративный кредит уже вернулся выше темпов прироста прошлого года и сильнее среднего прироста 2019-2022 гг., а значит ставка 14% для крупного бизнеса перестает быть по-настоящему заградительной.
Если ЦБ продолжит быстро снижать ставку, кредитование разгонится еще сильнее, а рост кредитования - это одна из причин роста инфляции, чего ЦБ не может допустить.
Инфляционные ожидания населения тоже остаются очень высокими, около 13,1%. Это все еще высокий уровень, при сильном снижении ставки эти ожидания выльются в рост розничного кредитования и разгонят инфляцию.
Если раньше процентные свопы постоянно закладывали дальнейшее снижение ставки, то сейчас годовые ставки находятся примерно около текущей ключевой. ТО ЕСТЬ ПРОФ. УЧАСТНИКИ РЫНКА ПЕРЕСТАЛИ ЖДАТЬ СМЯГЧЕНИЯ ДКП.
☝️ А значит, придется менять и подход к инвестициям.
––––––––––––––––––––––––––––––
Во 2 части расскажу как я меняю свой подход в связи с разворотом политики ЦБ, возможно эти мысли помогут вам принять собственные верные решения