28.04.2026 06:51
🏠 GloraX растет быстрее рынка: смотрим финансовые результаты за 2025 год GloraX (#GLRX) опубликовал консолидированную ф
🏠 GloraX растет быстрее рынка: смотрим финансовые результаты за 2025 год
GloraX (#GLRX) опубликовал консолидированную финансовую отчетность за 2025 год по МСФО. В IF Stocks мы уже разбирали операционку за 1 квартал 2026, сегодня посмотрим на цифры:
— Выручка выросла до ₽41,3 млрд (+27% г/г)
— EBITDA: ₽14,0 млрд (+36%)
— Чистая прибыль выросла в 2,5 раза до ₽3,1 млрд
— Рентабельность по EBITDA: 34%
— Долговая нагрузка без изменений: чистый долг / EBITDA = 2,8x
Компания объясняет, за счет чего показали результаты выше среднеотраслевого уровня:
1⃣ Фокус на эффективности. Доля коммерческих и административных расходов в выручке снизилась с 16% до 13% — за счёт этого подтянули маржинальность, которая является одной из высоких в секторе. Плюс не только получили прибыль, но и нарастили ее в 2,5 раза до 3,1 млрд руб. Сейчас многие публичные застройщики наоборот, отчитываются об убытках.
2⃣ Финансовая дисциплина. За год долговая нагрузка не выросла и сохраняется на комфортном уровне ниже 3 EBITDA. Хороший результат по сравнению с другими компаниями, которым приходилось занимать по высоким ставкам. Уровень покрытия проектного финансирования на эскроу-счетах увеличился на 16 п.п. до 87%. Это позволило сократить среднюю стоимость заимствований с 17% до 13%, а также увеличить показатель ROIC до 23%.
3⃣ Ставка на регионы. Глоракс сейчас вышел в 11 регионов и где-то уже является лидером рынка по объему стройки, наращивая объемы продажи. Доля региональной выручки выросла с 4% до 27%. Регионы — золотая жила для многих сейчас: жилье там дешевле, новых домов значительно меньше, а между тем зарплаты растут.
Менеджмент аккуратно, но уверенно сигналит: цели IPO выполняются, а 2026 выглядит оптимистично, особенно на фоне смягчения ДКП и восстановления спроса на жилье.
Глоракс заметно выделяется на фоне других девелоперов: мутных корпдействий за застройщиком не наблюдалось, продажи растут, долговая нагрузка в норме, есть прибыль (сейчас не все этим могут похвастаться).
При этом всем сохраняется недооценка Глоракса по p/e, хотя факторов для переоценки у компании предостаточно. Те же аналитики сектора сохраняют позитивный взгляд на компанию и среднюю целевую цену 98 рублей.
Max VK
GloraX (#GLRX) опубликовал консолидированную финансовую отчетность за 2025 год по МСФО. В IF Stocks мы уже разбирали операционку за 1 квартал 2026, сегодня посмотрим на цифры:
— Выручка выросла до ₽41,3 млрд (+27% г/г)
— EBITDA: ₽14,0 млрд (+36%)
— Чистая прибыль выросла в 2,5 раза до ₽3,1 млрд
— Рентабельность по EBITDA: 34%
— Долговая нагрузка без изменений: чистый долг / EBITDA = 2,8x
Компания объясняет, за счет чего показали результаты выше среднеотраслевого уровня:
1⃣ Фокус на эффективности. Доля коммерческих и административных расходов в выручке снизилась с 16% до 13% — за счёт этого подтянули маржинальность, которая является одной из высоких в секторе. Плюс не только получили прибыль, но и нарастили ее в 2,5 раза до 3,1 млрд руб. Сейчас многие публичные застройщики наоборот, отчитываются об убытках.
2⃣ Финансовая дисциплина. За год долговая нагрузка не выросла и сохраняется на комфортном уровне ниже 3 EBITDA. Хороший результат по сравнению с другими компаниями, которым приходилось занимать по высоким ставкам. Уровень покрытия проектного финансирования на эскроу-счетах увеличился на 16 п.п. до 87%. Это позволило сократить среднюю стоимость заимствований с 17% до 13%, а также увеличить показатель ROIC до 23%.
3⃣ Ставка на регионы. Глоракс сейчас вышел в 11 регионов и где-то уже является лидером рынка по объему стройки, наращивая объемы продажи. Доля региональной выручки выросла с 4% до 27%. Регионы — золотая жила для многих сейчас: жилье там дешевле, новых домов значительно меньше, а между тем зарплаты растут.
Менеджмент аккуратно, но уверенно сигналит: цели IPO выполняются, а 2026 выглядит оптимистично, особенно на фоне смягчения ДКП и восстановления спроса на жилье.
Глоракс заметно выделяется на фоне других девелоперов: мутных корпдействий за застройщиком не наблюдалось, продажи растут, долговая нагрузка в норме, есть прибыль (сейчас не все этим могут похвастаться).
При этом всем сохраняется недооценка Глоракса по p/e, хотя факторов для переоценки у компании предостаточно. Те же аналитики сектора сохраняют позитивный взгляд на компанию и среднюю целевую цену 98 рублей.
Max VK