07.08.2026 16:18
🛢️ Бумага против бочки.
🛢️ Бумага против бочки. Нефтяной парадокс.
Часть 1.
💥 Пятый месяц конфликта США/Иран, Ормузский пролив то закрыт, то открыт, то приоткрыт, а нефть на экране стоит как до всей этой заварухи.
— У рейтерса выходила довольно любопытная статья, так что решил сделать вам разбор:
———
🧐 В чем собственно парадокс?
—> По фундаменту картина пугающая. Через Ормуз шло ~20% мировой морской нефти, и его закрытие вынесло с рынка порядка 8–10 млн баррелей в сутки, - МЭА назвало это крупнейшим нарушением поставок в истории.
—> Совокупно к лету потеряно больше миллиарда баррелей добычи (Trafigura оценивала итог в ~1,5 млрд или около 5% годового мирового производства).
—> Мировые запасы слили рекордными темпами до минимумов за десятилетия (график выше).
📚 По всем учебникам это должно было отправить котировки к 150$ и выше.
Помните же именно так весной армагеддоннили всевозмные аналитики, а заодно мировые инвест банки и даже The Economist.
😁 Но… Как видим сейчас - не сбылось. Удивлен? Нет.
— Писал не раз свой скепсис на эту тему 🤝
———
⛽️ Brent сходил на пике марта к ~118.
— То есть при рекордно «тощих» запасах и активной блокаде цена падала.
🍿 Но главная аномалия - не уровень, а своеобразный раскол рынка надвое:
— Пока фьючерсный Brent («бумага») держался у 90-100, физические бочки ("«железо»") уходили в том числе совсем по другой цене - доходили до 140-150$ за баррель.
Это касалось как американской так и саудовской нефти, - данный факт подтверждали крупнейшие нефтяные компании и Минфин саудитов.
👀 Спред между физикой (то, что реально платится на поставке сегодня) и фьючерсом (ставка на будущую цену) раздувался до 30-50$ на баррель при норме в доли доллара.
Писали об этом CNBC, Financial Times, стратеги Morgan Stanley и другие.
—> Разрыв в 40$ все закладывал и закладывал быстрое дипломатическое разрешение и обновление резервов, - а рынок «железа» жил и в мире, где танкеры не плывут, а НПЗ может закрыться, если нечего перегонять.
🤷♂️ Кто из них прав в итоге - вопрос.
— Историческая закономерность такова, что каждый эпизод такого масштаба заканчивался схождением цен.
И схлопываются они обычно резко.
Вопрос в направлении.
Не пора ли (ну мало ли вдруг) купить нефть на всю котлету и какие прогнозы - поговорим в след.части.
👍 Лайк, если было интересно👇
Часть 1.
💥 Пятый месяц конфликта США/Иран, Ормузский пролив то закрыт, то открыт, то приоткрыт, а нефть на экране стоит как до всей этой заварухи.
— У рейтерса выходила довольно любопытная статья, так что решил сделать вам разбор:
———
🧐 В чем собственно парадокс?
—> По фундаменту картина пугающая. Через Ормуз шло ~20% мировой морской нефти, и его закрытие вынесло с рынка порядка 8–10 млн баррелей в сутки, - МЭА назвало это крупнейшим нарушением поставок в истории.
—> Совокупно к лету потеряно больше миллиарда баррелей добычи (Trafigura оценивала итог в ~1,5 млрд или около 5% годового мирового производства).
—> Мировые запасы слили рекордными темпами до минимумов за десятилетия (график выше).
📚 По всем учебникам это должно было отправить котировки к 150$ и выше.
Помните же именно так весной армагеддоннили всевозмные аналитики, а заодно мировые инвест банки и даже The Economist.
😁 Но… Как видим сейчас - не сбылось. Удивлен? Нет.
— Писал не раз свой скепсис на эту тему 🤝
———
⛽️ Brent сходил на пике марта к ~118.
— То есть при рекордно «тощих» запасах и активной блокаде цена падала.
🍿 Но главная аномалия - не уровень, а своеобразный раскол рынка надвое:
— Пока фьючерсный Brent («бумага») держался у 90-100, физические бочки ("«железо»") уходили в том числе совсем по другой цене - доходили до 140-150$ за баррель.
Это касалось как американской так и саудовской нефти, - данный факт подтверждали крупнейшие нефтяные компании и Минфин саудитов.
👀 Спред между физикой (то, что реально платится на поставке сегодня) и фьючерсом (ставка на будущую цену) раздувался до 30-50$ на баррель при норме в доли доллара.
Писали об этом CNBC, Financial Times, стратеги Morgan Stanley и другие.
—> Разрыв в 40$ все закладывал и закладывал быстрое дипломатическое разрешение и обновление резервов, - а рынок «железа» жил и в мире, где танкеры не плывут, а НПЗ может закрыться, если нечего перегонять.
🤷♂️ Кто из них прав в итоге - вопрос.
— Историческая закономерность такова, что каждый эпизод такого масштаба заканчивался схождением цен.
И схлопываются они обычно резко.
Вопрос в направлении.
Не пора ли (ну мало ли вдруг) купить нефть на всю котлету и какие прогнозы - поговорим в след.части.
👍 Лайк, если было интересно👇