21.05.2026 12:12
Облигации ООО «Легенда»: новый выпуск 002P-07
🏠 Новое размещение — новый девелопер: облигации ООО «Легенда»
Продолжаем разбирать новые выпуски, и сегодня у нас на очереди девелопер под названием LEGENDA Intelligent Development ну или просто ООО «Легенда». Компания размещает очередной выпуск облигаций серии 002P-07.
Параметры:
➖ объем: 1 млрд руб.
➖ купон: ежемесячный, до 19,5% (YTM до 21,34%)
➖ срок: 2 года
➖ амортизация/оферта: нет
➖ рейтинг эмитента: ВВВ+.ru от НКР, BBB(RU) от АКРА
➖ доступно: всем
➖ сбор заявок: до 1 июня
❓ Что за эмитент
ООО «Легенда» занимается реализацией проектов по строительству жилья преимущественно верхнего ценового сегмента на рынке Санкт-Петербурга и Москвы. Портфель текущего строительства составляет 439 тыс. кв. м. По этому показателю компания занимает 31-е место в России и входит в пятерку наиболее крупных застройщиков Санкт-Петербурга.
💰 Что с финансами
Рассмотрим отчет за 2025 год:
➖ выручка: 30,7 млрд руб. (+34,5% г/г)
➖ операционная прибыль: 7,1 млрд руб. (+54,8% г/г)
➖ чистая прибыль: 1 млрд руб. (рост в 2 раза)
➖ чистый долг без эскроу/EBITDA: 0,7х
На первый взгляд все выглядит неплохо, но есть один небольшой нюанс. Без учета эскроу чистый долг действительно небольшой — всего 6,1 млрд руб. Но с учетом проектного финансирования долг увеличивается до 57,2 млрд руб., а соотношение чистый долг/EBITDA — до 6,6х. Тем не менее, агентство АКРА оценивает долговую нагрузку компании как среднюю и отмечает высокую ликвидность и комфортный график погашения долга.
В остальном компания, по мнению РА, имеет высокую рентабельность, высокий уровень корпоративного управления, но небольшие размеры, из-за чего ей присвоен рейтинг ВВВ.
Мнение IF Bonds:
На наш взгляд, доходность нового выпуска выглядит справедливой, хотя и немного заниженной. Для сравнения, облигации Эталона серии 002Р-01 имеют доходность 22,5%, хотя у компании более высокий рейтинг и более крупный размер. При том тот же Глоракс, наоборот, предлагает облигации под 19,5%. Легенда тут находится ровно посередине, что делает ее размещение в целом интересным для инвесторов в ВДО.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
#Разбираем
@IF_Bonds
Продолжаем разбирать новые выпуски, и сегодня у нас на очереди девелопер под названием LEGENDA Intelligent Development ну или просто ООО «Легенда». Компания размещает очередной выпуск облигаций серии 002P-07.
Параметры:
➖ объем: 1 млрд руб.
➖ купон: ежемесячный, до 19,5% (YTM до 21,34%)
➖ срок: 2 года
➖ амортизация/оферта: нет
➖ рейтинг эмитента: ВВВ+.ru от НКР, BBB(RU) от АКРА
➖ доступно: всем
➖ сбор заявок: до 1 июня
❓ Что за эмитент
ООО «Легенда» занимается реализацией проектов по строительству жилья преимущественно верхнего ценового сегмента на рынке Санкт-Петербурга и Москвы. Портфель текущего строительства составляет 439 тыс. кв. м. По этому показателю компания занимает 31-е место в России и входит в пятерку наиболее крупных застройщиков Санкт-Петербурга.
💰 Что с финансами
Рассмотрим отчет за 2025 год:
➖ выручка: 30,7 млрд руб. (+34,5% г/г)
➖ операционная прибыль: 7,1 млрд руб. (+54,8% г/г)
➖ чистая прибыль: 1 млрд руб. (рост в 2 раза)
➖ чистый долг без эскроу/EBITDA: 0,7х
На первый взгляд все выглядит неплохо, но есть один небольшой нюанс. Без учета эскроу чистый долг действительно небольшой — всего 6,1 млрд руб. Но с учетом проектного финансирования долг увеличивается до 57,2 млрд руб., а соотношение чистый долг/EBITDA — до 6,6х. Тем не менее, агентство АКРА оценивает долговую нагрузку компании как среднюю и отмечает высокую ликвидность и комфортный график погашения долга.
В остальном компания, по мнению РА, имеет высокую рентабельность, высокий уровень корпоративного управления, но небольшие размеры, из-за чего ей присвоен рейтинг ВВВ.
Мнение IF Bonds:
На наш взгляд, доходность нового выпуска выглядит справедливой, хотя и немного заниженной. Для сравнения, облигации Эталона серии 002Р-01 имеют доходность 22,5%, хотя у компании более высокий рейтинг и более крупный размер. При том тот же Глоракс, наоборот, предлагает облигации под 19,5%. Легенда тут находится ровно посередине, что делает ее размещение в целом интересным для инвесторов в ВДО.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
#Разбираем
@IF_Bonds