01.04.2026 16:53
Размещение Флит: инвестгрейд с пустым стаканом
🔼 Размещение Флит: инвестгрейд с пустым стаканом
Сегодня рассмотрим размещение не самой известной компании на рынке — Флит. На днях она выпускает 3-летние облигации серии 001P-03.
Параметры:
➖ объем: 1 млрд руб.
➖ купон: 16% (ежемесячный)
➖ срок: 3 года
➖ амортизация: равномерная с 3 -го купона
➖ оферта: нет
➖ рейтинг эмитента: А-(RU) от АКРА
➖ доступно: всем
➖ сбор заявок: до 3 апреля
Что за компания
ООО «ФЛИТ» — лизинговая группа, которая была создана в 2023 году. Компания занимается преимущественно автолизингом. 28% лизингового портфеля приходится на сельскохозяйственную технику; 20% — на грузовой автотранспорт, около 17% — легковые автомобили; 20% — строительная и лесная техника. По данным Эксперт РА, Флит занимает 19 место в рэнкинге лизинговых компаний России по итогам 2025 года.
💰 Финансовые результаты
На сегодняшний день доступен отчет только за первое полугодие 2025 года. Его и рассмотрим:
➖ чистые инвестиции в лизинг: 19,3 млрд руб. (-3,5% г/г)
➖ чистый процентный доход: 747,7 млрд руб. (+61,3% г/г)
➖ иные доходы: 736,1 млрд руб. (+2% г/г)
➖ чистая прибыль: 161,7 млрд руб. (-41% г/г)
Мы видим, что доходы растут неравномерно. Несмотря на двузначный рост процентных доходов, чистая прибыль снизилась из-за роста расходов на персонал, убытков от обесценения и расходов на резервы.
Компания продолжает наращивать кредитный портфель. АКРА оценивает показатель достаточности капитала как высокий (33,9% на 01.07.2025) — это значит, что у компании еще есть значительный потенциал для дальнейшего роста.
Ликвидность эмитента АКРА оценивает тоже как высокую. В случае, если денежные потоков от лизингополучателей снизятся на 20% (стрессовый сценарий), компания сможет закрыть потребность в деньгах за счет неиспользованных кредитных линий в банках.
Мнение IF Bonds:
На данный момент на рынке торгуется два выпуска облигаций Флит. У первого выпуска купон 17,5%, у второго – 20,8%. Основная проблема обоих выпусков — катастрофически низкая ликвидность. Стаканы у обеих облигаций пустые. Поэтому даже если вы захотите купить эти бумаги, это может быть проблематично. В остальном, на наш взгляд, компания выглядит устойчиво, но низкий купон по новому выпуску делает это размещение не очень интересным.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
#Разбираем
@IF_Bonds
Сегодня рассмотрим размещение не самой известной компании на рынке — Флит. На днях она выпускает 3-летние облигации серии 001P-03.
Параметры:
➖ объем: 1 млрд руб.
➖ купон: 16% (ежемесячный)
➖ срок: 3 года
➖ амортизация: равномерная с 3 -го купона
➖ оферта: нет
➖ рейтинг эмитента: А-(RU) от АКРА
➖ доступно: всем
➖ сбор заявок: до 3 апреля
Что за компания
ООО «ФЛИТ» — лизинговая группа, которая была создана в 2023 году. Компания занимается преимущественно автолизингом. 28% лизингового портфеля приходится на сельскохозяйственную технику; 20% — на грузовой автотранспорт, около 17% — легковые автомобили; 20% — строительная и лесная техника. По данным Эксперт РА, Флит занимает 19 место в рэнкинге лизинговых компаний России по итогам 2025 года.
💰 Финансовые результаты
На сегодняшний день доступен отчет только за первое полугодие 2025 года. Его и рассмотрим:
➖ чистые инвестиции в лизинг: 19,3 млрд руб. (-3,5% г/г)
➖ чистый процентный доход: 747,7 млрд руб. (+61,3% г/г)
➖ иные доходы: 736,1 млрд руб. (+2% г/г)
➖ чистая прибыль: 161,7 млрд руб. (-41% г/г)
Мы видим, что доходы растут неравномерно. Несмотря на двузначный рост процентных доходов, чистая прибыль снизилась из-за роста расходов на персонал, убытков от обесценения и расходов на резервы.
Компания продолжает наращивать кредитный портфель. АКРА оценивает показатель достаточности капитала как высокий (33,9% на 01.07.2025) — это значит, что у компании еще есть значительный потенциал для дальнейшего роста.
Ликвидность эмитента АКРА оценивает тоже как высокую. В случае, если денежные потоков от лизингополучателей снизятся на 20% (стрессовый сценарий), компания сможет закрыть потребность в деньгах за счет неиспользованных кредитных линий в банках.
Мнение IF Bonds:
На данный момент на рынке торгуется два выпуска облигаций Флит. У первого выпуска купон 17,5%, у второго – 20,8%. Основная проблема обоих выпусков — катастрофически низкая ликвидность. Стаканы у обеих облигаций пустые. Поэтому даже если вы захотите купить эти бумаги, это может быть проблематично. В остальном, на наш взгляд, компания выглядит устойчиво, но низкий купон по новому выпуску делает это размещение не очень интересным.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
#Разбираем
@IF_Bonds