Облигации Окей: ВСЁ ЛИ ОК?

Облигации Окей: ВСЁ ЛИ ОК?

Продолжаем любимую рубрику разбора эмитентов. Сегодня поговорим про облиги Окей ☕️

🔸 Кто такие?

О’кей — российская сеть магазинов, одна из крупнейших продовольственных сетей России. Развивает два формата розничной торговли: гипермаркеты «О’кей» и дискаунтеры «ДА!».

По состоянию на 30 сентября 2025 года, компания управляет 76 гипермаркетами «О`кей» и 227 дискаунтерами «ДА!» общей торговой площадью 658 890 кв. м.

🔸 Что по акциям?

На бирже торгуются и акции под тикером OKEY. За всё время торгов акции просели почти в 2 раза. Окей что-то не Окей. Зато за последний год обогнали индекс Мосбиржи и прибавили +14,4%.

🔸 Что по облигам?

Рейтинг А- (от Эксперт РА). Прогноз «Стабильный».
НКР (другое рейтинговое агентство) рейтинг указывает А и прогнозом «Неопределённый».
В общем, мнения разнятся.

Торгуются 7 выпусков облигаций в рублях с доходностью до 22,7%.
Все выпуски длинные, НО есть 3 оферты в 2026 году в мае и июне.
Долг в облигах почти на 29 млрд.

Давайте разбираться много это или мало.

🔸 Что по отчетности?

Видим красивые слова, как всё растёт:
Группа «О’кей» нарастила выручку за 9 месяцев 2025 года на 3,2% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, до 160,5 млрд рублей. Об этом говорится в пресс-релизе ритейлера.

Отдельно в 3 квартале 2025 года чистая розничная выручка группы увеличилась на 2% в годовом выражении, до 52,006 млрд рублей.
Отчёт есть за 9 мес. Прошлого года.

- Чистый убыток: 41,4 млрд руб.
- Собственный капитал: снизился с 9,5 млрд руб. до 2,9 млрд руб.
- Долгосрочные обязательства сократились на 30,2 млрд руб., выросли краткосрочные.
- Коэффициент текущей ликвидности: 0,51 (при норме от 1,5)
- Оборотные активы покрывают лишь 51% краткосрочных обязательств.

Короче, малость грустно. Не окей.

🔸 Продажа гипермаркетов

25 ноября сообщили, что сделку по продаже гипермаркетов Окей менеджменту компании завершили. Дискаунтеры «Да!» остались за группой Окей.

В результате сделки компания ООО «О’КЕЙ», владеющая гипермаркетами «О’КЕЙ», со всеми дочерними структурами, перешла под управление ООО «РБФ Ритейл», принадлежащее команде менеджмента сети «О’КЕЙ». В настоящее время проводятся завершающие регистрационные действия в государственном реестре (ЕГРЮЛ).

В периметр сделки вошли магазины «ОКЕЙ», онлайн-платформа, товарные знаки, логистическая инфраструктура и прочие материальные и нематериальные активы, относящиеся к бизнес-сегменту гипермаркетов.

В рамках ранее анонсированной подготовки к сделке Группа провела все необходимые административные процедуры, предшествующие продаже бизнеса гипермаркетов, в том числе, получила одобрение акционеров и все требуемые согласно законодательству разрешения, а также провела реорганизацию холдинга с целью разделения бизнесов гипермаркетов и дискаунтеров.

Сеть дискаунтеров «ДА!» и связанная с ее работой инфраструктура остается в периметре Группы. Магазины «ДА!» продолжат работу в России и сфокусируются на дальнейшем росте бизнеса и улучшении клиентского предложения на отечественном рынке.Короче, кризис на лицо. Риски есть. Вроде бы как продажа части бизнеса должна была помочь, с одной стороны, а с другой — пока не ясно.

Ибо всё будет видно только в отчёте за 2025 год. Вряд ли продажа гипермаркетов полностью вырулила ситуацию.

Свои облиги ОКЕЙ держу (есть старые, на 1% от депо), но за ситуацией слежу, риски есть. Год для облиг будет сложным.

Нынче одна ошибка — и ты ошибся😃

@profitanet