04.05.2026 16:24
🤚👍🤝У нас остались только сбережения россиян?
🤚👍🤝У нас остались только сбережения россиян?
Продолжаю разбирать нашумевшие фразы последних недель. Очень многие каналы и СМИ, не понимая никакого смысла, разбирали заявление о сбережениях главы Банка России Эльвиры Набиуллины в ходе Альфа-Саммита. Цитирую:
По сути, до 2022 года нашим заемщикам, нашим компаниям были доступны, назовем это так, сбережения граждан Европы, США. Так как инфляция в этих странах была низкая, ставки процентные низкие, наши компании могли брать эти сбережения за достаточно низкие ставки. Глобальных сбережений, кстати, в экономике тоже было много, поэтому реальные ставки, не только номинальные, тоже были достаточно низкими.
Предельно упрощая модель, наш экспортный сектор, который брал за рубежом эти кредиты, мог кредитоваться у граждан Европы и США, чтобы увеличивать производство товаров, которые поставлял туда на экспорт. Вот такой в некотором смысле, если экономически посмотреть, кругооборот.
Сейчас нам мировые сбережения недоступны. Единственный источник финансирования, практически единственный - это российские сбережения. И высокая инфляция, высокие процентные ставки, более высокая инвестиционная активность, которую мы видим, - это более высокие реальные ставки.
И что это означает? Это означает, что настоящие, если хотите, валютные ставки сейчас в Шанхае, в Лондоне, в Нью-Йорке. То, что мы получаем здесь, у нас про ставки вы говорите, это рублевые ставки, захеджированные в валюте. И они будут идти вслед за рублевыми ставками. И они будут зависеть от инфляции в стране.
Поэтому вот эту данность, мне кажется, надо понимать. (...) И это абсолютно новая реальность, это не аномалия, не ошибка, которую можно исправить. Я почему вот сказала об этих сбережениях, о кредитах, чтобы понимать некий источник, почему вот в этой ситуации мы находимся.
И что я видел? Что кучи псевдоэкономических каналов (которые просто воруют друг у друга новости и тем самым якобы продвигают экономическую повестку) написало про это, да ещё в интонациях, что всё плохо и вообще хуже некуда, даже глава ЦБ это заявила.
Но... мною глубокоуважаемая Эльвира Сахипзадовна не сказала ничего сверхъестественного. Почему? Да потому что, повторяя мысль первого сегодняшнего поста, сбережения являются источником создания банками кредитов.
Также вспоминаем январский ликбез — для экономистов и финансистов сбережения это аккумулированные инвестиции в экономику. Либо они пойдут напрямую в неё, либо же пойдут в виде кредитов.
И да, у нас наши сбережения это единственный источник финансирования уже более 4 лет. Санкции отрезали нас не только от рынков сбыта на Западе, но и от рынка финансов. Если вы не знали, то очень многие российские компании кредитовались за рубежом, в том числе на очень крупные суммы — например, в 2020-м году около 80% займов «Газпрома» были в иностранной валюте.
И теперь у наших компаний остался только наш рынок финансов — либо фондовый, либо кредиты. Всё, иных вариантов достать деньги у компаний практически нет.
Это тоже, кстати, фактор изоляции государства при помощи санкций — неугодную страну лишают не только экспортной выручки за счёт отрезания от рынков сбыта, но и от капиталов.
#мнение
🫏 @oslabilrubl
Продолжаю разбирать нашумевшие фразы последних недель. Очень многие каналы и СМИ, не понимая никакого смысла, разбирали заявление о сбережениях главы Банка России Эльвиры Набиуллины в ходе Альфа-Саммита. Цитирую:
По сути, до 2022 года нашим заемщикам, нашим компаниям были доступны, назовем это так, сбережения граждан Европы, США. Так как инфляция в этих странах была низкая, ставки процентные низкие, наши компании могли брать эти сбережения за достаточно низкие ставки. Глобальных сбережений, кстати, в экономике тоже было много, поэтому реальные ставки, не только номинальные, тоже были достаточно низкими.
Предельно упрощая модель, наш экспортный сектор, который брал за рубежом эти кредиты, мог кредитоваться у граждан Европы и США, чтобы увеличивать производство товаров, которые поставлял туда на экспорт. Вот такой в некотором смысле, если экономически посмотреть, кругооборот.
Сейчас нам мировые сбережения недоступны. Единственный источник финансирования, практически единственный - это российские сбережения. И высокая инфляция, высокие процентные ставки, более высокая инвестиционная активность, которую мы видим, - это более высокие реальные ставки.
И что это означает? Это означает, что настоящие, если хотите, валютные ставки сейчас в Шанхае, в Лондоне, в Нью-Йорке. То, что мы получаем здесь, у нас про ставки вы говорите, это рублевые ставки, захеджированные в валюте. И они будут идти вслед за рублевыми ставками. И они будут зависеть от инфляции в стране.
Поэтому вот эту данность, мне кажется, надо понимать. (...) И это абсолютно новая реальность, это не аномалия, не ошибка, которую можно исправить. Я почему вот сказала об этих сбережениях, о кредитах, чтобы понимать некий источник, почему вот в этой ситуации мы находимся.
И что я видел? Что кучи псевдоэкономических каналов (которые просто воруют друг у друга новости и тем самым якобы продвигают экономическую повестку) написало про это, да ещё в интонациях, что всё плохо и вообще хуже некуда, даже глава ЦБ это заявила.
Но... мною глубокоуважаемая Эльвира Сахипзадовна не сказала ничего сверхъестественного. Почему? Да потому что, повторяя мысль первого сегодняшнего поста, сбережения являются источником создания банками кредитов.
Также вспоминаем январский ликбез — для экономистов и финансистов сбережения это аккумулированные инвестиции в экономику. Либо они пойдут напрямую в неё, либо же пойдут в виде кредитов.
И да, у нас наши сбережения это единственный источник финансирования уже более 4 лет. Санкции отрезали нас не только от рынков сбыта на Западе, но и от рынка финансов. Если вы не знали, то очень многие российские компании кредитовались за рубежом, в том числе на очень крупные суммы — например, в 2020-м году около 80% займов «Газпрома» были в иностранной валюте.
И теперь у наших компаний остался только наш рынок финансов — либо фондовый, либо кредиты. Всё, иных вариантов достать деньги у компаний практически нет.
Это тоже, кстати, фактор изоляции государства при помощи санкций — неугодную страну лишают не только экспортной выручки за счёт отрезания от рынков сбыта, но и от капиталов.
#мнение
🫏 @oslabilrubl