Друзья, добрый день!

Друзья, добрый день!

👉 Понедельник - время нашей традиционной рубрики с прогнозами. Сначала коротко подведем итоги прошедшей недели: где прогноз отработал, а где рынок пошел по другому сценарию. Затем посмотрим, чего ждем от основных активов на этой неделе.

📊 ПРОГНОЗ НА ПРОШЛУЮ НЕДЕЛЮ (пост)
По акциям и ОФЗ прогноз отработал, а вот с валютой не угадали. По акциям реализовался сценарий снижения, длинные ОФЗ также остались под давлением и не показали выраженного отскока. Почему не реализовался прогноз по валюте? После быстрого роста оказалось слишком много желающих зафиксировать прибыль. Дополнительно часть участников рынка опасается повторения мартовского сценария: быстрый рост курса, а затем резкий откат. В итоге фиксация прибыли переросла в более сильную волну продаж валюты, чем мы ожидали, что и поддержало рубль.


📊 ЧТО ЖДЕМ ОТ АКТИВОВ НА ЭТОЙ НЕДЕЛЕ?

▶️  Акции
Индекс МосБиржи снова находится под сильным давлением и уже ушел ниже 2100 пунктов. На рынок одновременно давят геополитическая неопределенность, слабая нефть, высокие безрисковые доходности и отсутствие уверенности в быстром снижении ставок.
Технически следующая важная зона находится уже в районе 2000 пунктов. После такого снижения локальные отскоки вполне возможны, но пока мы рассматриваем их именно как технические. Для устойчивого разворота рынку нужен более серьезный позитивный триггер.
Поэтому наш прогноз по акциям на неделю - продолжение снижения.

2️⃣ Длинные ОФЗ
Здесь ситуация немного спокойнее, но причин для устойчивого роста длинных бумаг пока тоже не видим. С одной стороны, инфляционная статистика последних недель выглядит позитивно - дефляция фиксируется уже три недели подряд, что поддерживает ожидания дальнейшего снижения ключевой ставки. С другой стороны, рынок все слабее реагирует на хорошие недельные данные. Для серьезного роста длинных ОФЗ нужна уверенность в достаточно быстром снижении ставки не только на ближайшем заседании, но и дальше, в 2027 году. Пока такой уверенности нет.
Высокий дефицит бюджета означает большой объем будущих заимствований Минфина, а геополитические риски сохраняют проинфляционную премию. Даже возможное снижение ставки еще на 25 б.п. на сентябрьском заседании (пока остается  базовым сценарием) принципиально эту картину не меняет.
Поэтому мы полностью сократили позиции в длинных ОФЗ и пока не спешим в них возвращаться.
Прогноз на неделю по длинным ОФЗ - боковик / снижение.

3️⃣ Валюта
Здесь на ближайшие дни сценарий более нейтральный. После сильного роста доллара и юаня часть участников начала фиксировать прибыль. Дополнительно рубль сейчас получает поддержку от налогового периода, поэтому в начале недели давление на валюту еще может сохраняться.
По юаню допускаем движение в район 12,1-12,2 руб. Но ниже уже должно становиться больше покупателей: те, кто не успел набрать валюту раньше, скорее всего, будут использовать коррекцию для входа.
При этом среднесрочные факторы по-прежнему скорее за ослабление рубля: снижаются нефтяные доходы, сохраняются покупки валюты в рамках бюджетного правила, а более низкие цены на Urals с лагом будут сокращать объем экспортной выручки.
Поэтому по юаню прогноз - боковик с уклоном в рост, по доллару - преимущественно боковик. Сильного укрепления рубля от текущих уровней пока не ждем.

Итого прогноз на неделю:
•  акции - снижение;
•  ОФЗ - боковик, снижение
•  доллар -  боковик
•  юань - боковик с уклоном в рост.

Из событий недели внимательно следим за геополитикой, ценами на нефть и новой статистикой по инфляции. Именно сочетание этих факторов будет определять, удержит ли рынок текущие уровни или давление продолжит усиливаться.

Еще один важный фокус недели -  сезон отчетности. Традиционно значительная часть компаний публикует результаты именно в последнюю неделю месяца, поэтому по отдельным бумагам волатильность может быть повышенной.

Ставьте 🔥, если было полезно