20.07.2026 07:56
Федеральная казна по итогам года может уйти в минус на 7 трлн рублей — это почти в 1,5 раза больше обновлённого плана, прогнозируют в ЦМАКП.
Федеральная казна по итогам года может уйти в минус на 7 трлн рублей — это почти в 1,5 раза больше обновлённого плана, прогнозируют в ЦМАКП. Причины — крепкий рубль, сокращение поступлений от экспорта нефти и газа, снижение прибыли компаний и быстрый рост трат. Покрывать дефицит придётся новыми займами.
Впервые не могу согласиться с экспертами ЦМАКП. Считаю данный аналитический центр самым сильным в стране. Но что касается бюджета, то ситуация, на мой взгляд, раздувается необоснованно.
Разберём по пунктам
1. Крепкий рубль. Да, текущий курс мешает наполнению казны. Однако это уже не 70–73 рубля за доллар, как было ещё полтора месяца назад. Экспорт дизеля запрещён — это несколько миллиардов валютной выручки в месяц, — а импорт нефтепродуктов, наоборот, начался. На другой стороне — рост цен на Urals: вместе с ESPO сейчас около 67,5 доллара за баррель.
Особого ослабления ждать не стоит, но и дальнейшее укрепление вряд ли возможно. Диапазон 76–82 рубля за доллар сейчас является оптимальным.
2. Сокращение поступлений от экспорта нефти и газа. Такой риск действительно был в январе–феврале, а также в первой половине июля, когда Urals вернулся к 40–45 долларам. Однако благодаря слаженным действиям России и Ирана он был нивелирован. Причем сейчас ситуация для мирового энергетического рынка еще хуже, чем это было весной.
Если американским «прагматикам» во главе с Уиткоффом и Кушнером не удастся быстро погасить конфликт, что вряд ли, то нефть снова станет трёхзначной.
3. Снижение прибыли компаний. Здесь соглашусь. По итогам января-апреля прибыль компаний реального сектора экономики рухнула на 11% до 8,8 трлн рублей только в номинальном выражении. В реальном выражении падение составляет как минимум 17–18%. Особенно больно это бьёт по региональным бюджетам, где налог на прибыль формирует значительную часть поступлений.
Причина — вредительская политика Центробанка, который продолжает «охлаждать» экономику и бороться с «инфляционными ожиданиями». Реальный сектор уже довели, внесли хаос на рынке госдолга, устроили кризис неплатежей. Сейчас на очереди рынок корпоративного долга.
4. Быстрый рост трат. Сейчас в федеральном бюджете такого нет. В январе–апреле расходы действительно ускоренно авансировались, поэтому мы видели их высокую динамику. Однако уже в мае началась стабилизация, которая продолжилась в июне. По июлю пока тоже идём ровно: год назад было потрачено 3,916 трлн рублей, в этом году за 16 дней — 2,477 трлн. Но основная часть расходов и тогда, и сейчас была осуществлена в начале месяца. Превышение трат будет ненамного выше, чем в мае и июне, то есть не более 10–12% год к году.
Поэтому с бюджетом сейчас всё хорошо. 2026 год точно проходим без рисков. Основная проблема — стоимость долга, который благодаря информационно-психологической атаке Запада, отсутствию реакции и бездействию ЦБ стал для Минфина запретительно дорогим. В первую очередь необходимо решать этот вопрос, а не пытаться находить неконтролируемый дефицит бюджета там, где его нет.
Константин Двинский. Подписаться.
Впервые не могу согласиться с экспертами ЦМАКП. Считаю данный аналитический центр самым сильным в стране. Но что касается бюджета, то ситуация, на мой взгляд, раздувается необоснованно.
Разберём по пунктам
1. Крепкий рубль. Да, текущий курс мешает наполнению казны. Однако это уже не 70–73 рубля за доллар, как было ещё полтора месяца назад. Экспорт дизеля запрещён — это несколько миллиардов валютной выручки в месяц, — а импорт нефтепродуктов, наоборот, начался. На другой стороне — рост цен на Urals: вместе с ESPO сейчас около 67,5 доллара за баррель.
Особого ослабления ждать не стоит, но и дальнейшее укрепление вряд ли возможно. Диапазон 76–82 рубля за доллар сейчас является оптимальным.
2. Сокращение поступлений от экспорта нефти и газа. Такой риск действительно был в январе–феврале, а также в первой половине июля, когда Urals вернулся к 40–45 долларам. Однако благодаря слаженным действиям России и Ирана он был нивелирован. Причем сейчас ситуация для мирового энергетического рынка еще хуже, чем это было весной.
Если американским «прагматикам» во главе с Уиткоффом и Кушнером не удастся быстро погасить конфликт, что вряд ли, то нефть снова станет трёхзначной.
3. Снижение прибыли компаний. Здесь соглашусь. По итогам января-апреля прибыль компаний реального сектора экономики рухнула на 11% до 8,8 трлн рублей только в номинальном выражении. В реальном выражении падение составляет как минимум 17–18%. Особенно больно это бьёт по региональным бюджетам, где налог на прибыль формирует значительную часть поступлений.
Причина — вредительская политика Центробанка, который продолжает «охлаждать» экономику и бороться с «инфляционными ожиданиями». Реальный сектор уже довели, внесли хаос на рынке госдолга, устроили кризис неплатежей. Сейчас на очереди рынок корпоративного долга.
4. Быстрый рост трат. Сейчас в федеральном бюджете такого нет. В январе–апреле расходы действительно ускоренно авансировались, поэтому мы видели их высокую динамику. Однако уже в мае началась стабилизация, которая продолжилась в июне. По июлю пока тоже идём ровно: год назад было потрачено 3,916 трлн рублей, в этом году за 16 дней — 2,477 трлн. Но основная часть расходов и тогда, и сейчас была осуществлена в начале месяца. Превышение трат будет ненамного выше, чем в мае и июне, то есть не более 10–12% год к году.
Поэтому с бюджетом сейчас всё хорошо. 2026 год точно проходим без рисков. Основная проблема — стоимость долга, который благодаря информационно-психологической атаке Запада, отсутствию реакции и бездействию ЦБ стал для Минфина запретительно дорогим. В первую очередь необходимо решать этот вопрос, а не пытаться находить неконтролируемый дефицит бюджета там, где его нет.
Константин Двинский. Подписаться.