25.05.2026 05:00
Газпром нефть: риски, дивиденды и привлекательная цена
У Газпром нефти есть риски ликвидности, а также риски того, что Газпром захочет принудительно выкупить акции компании (ему это будет стоить всего примерно 100 млрд руб., хотя такой сценарий остается маловероятным, но его нельзя исключать, кроме того, Газпром может наоборот решить увеличить акции в свободном обращении и продать 5-10% акций Газпром нефти на рынке, что может привести как к росту акций, так и к их коррекции (то есть такая ситуация приведет к временному росту волатильности). К сожалению, риски снижения нормы выплаты дивидендов реализовались и в Татнефти, и в Роснефти, и в Лукойле, а в Газпроме вообще была отмена, но я эти риски описывала в предыдущих обзорах, и мы с вами к этому готовы. Газпром нефть наоборот выплатит дивиденды выше рыночных ожиданий, компания выглядит перспективно на долгосрочном горизонте, но сталкивается с временным падением рентабельности. Я оставляю позитивный взгляд по компании и считаю, что капитализация 2,44 трлн руб. для компании, которая легко генерирует более 1 трлн руб. EBITDA даже в тяжелые времена – это привлекательная цена для инвестиции. Держу компанию в долгосрочном дивидендом портфеле.