04.05.2026 05:00
Газпром является самой недооцененной компанией России.
Газпром является самой недооцененной компанией России. Для Газпрома очень много позитивных факторов, добыча и экспорт газа восстанавливаются, экспортные цены на газ остаются крайне высокими, существенные списания в прошлом. Нефть с марта продается около 100 долл., курс доллара в 2026-2027 гг вероятнее всего вернётся на отметку около 80-90 руб., компания активно перенаправляет газ на Восток, экспортная выручка составляет около половины всей выручки, рентабельность бизнеса восстанавливается. В долгосрочной перспективе компания масштабирует бизнес. Газпром вероятнее всего сможет показать в 2026-2027 гг скорр.прибыль около 1 трлн руб. На мой взгляд, если компания возобновит дивидендные выплаты, то потенциал роста акций составляет около 90-100% за 2 года, так как дивидендная доходность исходя из текущих цен находится в диапазоне 13-17,8% годовых, что для основной голубой фишки недопустимо много. Может ли Газпром отменить выплату за 2025 год? Конечно может. Мы с вами не видим будущее, но EBITDA в ближайшие два года может приблизиться и даже превысить исторический рекорд как раз в период низкой ставки ЦБ в стране в 2027-2028 гг, то есть обслуживание долга будет дешеветь, а FCF расти, что крайне положительно повлияет на стоимость акций, особенно с учетом вероятного возвращения к дивидендным выплатам в ближайшие годы. Газпром нарушил дивидендную политику и по итогам 2024 года не выплатил дивиденды, но сейчас у компании есть неплохой FCF, при этом компания заявляет, что «По возможности FCF направляет на погашение долга». Я периодически покупаю Газпром в мой дивидендный портфель и рассчитываю на возобновление дивидендных выплат.
Для изучения подробного анализа откройте скриншоты или PDF-файл
Для изучения подробного анализа откройте скриншоты или PDF-файл