Доллар по 85: будет, но не сразу На днях вышла новость: Минфин приостанавливает валютные операции в рамках бюджетного правила до 1 июля.

Доллар по 85: будет, но не сразу

На днях вышла новость: Минфин приостанавливает валютные операции в рамках бюджетного правила до 1 июля. Мы уже подробно разобрали, как это повлияет на рубль. Продление срока картину принципиально не меняет.

→ Первой реакцией рубля на прекращение валютных операций было его ослабление. Из-за этого многие боятся дальнейшего падения отечественной валюты в ближайшие месяцы. Но ситуация, если разобраться, ровно обратная.

Цель бюджетного правила простая: снизить колебания рубля от цен на нефть. Поэтому, когда нефть дорогая и продают ее много, ЦБ в рамках бюджетного правила покупает валюту, чем не дает рублю «переукрепиться». А когда нефть дешевеет, валюту продают, чтобы смягчить падение рубля. И вот эти самые операции приостановят до 1 июля.

▪️Почему рубль падал в марте? В январе-феврале доходы от нефти были низкими, приходили они как раз в марте, что и привело к ослаблению.

▪️Почему рубль укрепится в апреле-мае? Доходы от продажи нефти в марте достигли максимума за 4 года. Скоро все эти деньги начнут переводиться в рубли, из-за чего отечественная валюта, скорее всего, пойдет вверх.

Что нам делать с этой информацией?

USD/RUB уже скорректировался с 86 до 81. Думаю, рубль продолжит расти в ближайшие месяцы, но это временно. По мере его укрепления в апреле-мае имеет смысл брать постепенно валюту. А именно — подкупать замещающие облигации, так как они дают фиксированную доходность именно в валюте.

К концу года рубль, по нашим ожиданиям, все равно ослабнет, и вот тогда замещайки отработают на полную. Список замещающих бондов давали тут. Пользуйтесь.

#рубль

@bitkogan