19.05.2026 13:09
НЕСКОЛЬКО НЕДЕЛЬ ДО ПУСТОГО БАКА?
НЕСКОЛЬКО НЕДЕЛЬ ДО ПУСТОГО БАКА? КТО СИЛЬНЕЕ ПОСТРАДАЛ ОТ ЗАКРЫТИЯ ОРМУЗСКОГО ПРОЛИВА
Канал Банкста @banksta
Глава Международного энергетического агентства (МЭА) Фатих Бироль на встрече министров финансов G7 в Париже сказал, что коммерческих запасов нефти осталось на несколько недель и они сокращаются стремительно. Речь не о стратегических резервах государств, а о нефти в хранилищах компаний, готовой к продаже.
С момента ударов США и Израиля по Ирану 28 февраля Ормузский пролив фактически закрыт. По данным EIA, сорт нефти Brent в апреле в среднем стоил $117 против $71 в феврале, 7 апреля доходил до $138 — максимум с лета 2022 года. МЭА в майском отчёте фиксирует падение глобальных запасов за март и апрель на 246 млн баррелей. Темп — около 4 млн в сутки, рекорд за всю историю наблюдений. С рынка выпадает порядка 12 млн баррелей в сутки против пяти в кризисах 1973 и 1979 годов.
11 марта 32 государства — члена МЭА выпустили рекордные 400 млн баррелей из стратегических резервов, к началу мая на рынок поступило 164 млн, добавляя 2,5 млн баррелей в сутки.
Саудовская Аравия вывела трубопровод Petroline на проектные 7 млн в сутки, но терминалы Янбу в условиях войны вытягивают около 3 млн. Совокупный обход Саудовской Аравии и ОАЭ даёт 4—5 млн баррелей против обычных 20 млн через Ормуз. ОПЕК+ добавила символические 206 тыс.
Через Ормуз шло 37,7% в Китай, 14,7% в Индию, 12% в Южную Корею, 10,9% в Японию. Логика распределения была не в том, насколько вы близко к Заливу, а в том, насколько у вас совпали импортная зависимость, фискальная слабость и дизельная или газовая модель экономики.
По признанию Еврокомиссии, с начала войны ЕС переплатил €24 млрд за импорт энергоносителей, не получив ни одной лишней тонны. Газовые хранилища вошли в кризис на 30%, голландский TTF в марте превысил €60 за МВт·ч. С Ближнего Востока шли около 30% импорта дизеля и половина авиакеросина: это в первую очередь дистиллятный кризис, и обходные трубопроводы на него не рассчитаны. ЕЦБ 19 марта оставил ставки, поднял прогноз инфляции на 2026 год до 2,6% и срезал рост ВВП до 0,9%. МВФ срезал прогноз по Германии на 0,3 п. п., Германия и Италия рискуют технической рецессией. BASF поднял цены на ряд химпродуктов на 30%, Lufthansa отменила 20 тыс. рейсов до октября.
В Британии инфляция в марте подскочила до 3,3%, моторное топливо за месяц прибавило 8,7%. Food and Drink Federation подняла прогноз продовольственной инфляции с 3 до 9% к концу года, а общая инфляция будет выше 4% к осени. Британские гособлигации пострадали сильнее других суверенных бумаг на распродаже. Сочетание дизельной логистики, мелких газовых хранилищ и слабых публичных финансов делает Великобританию наиболее уязвимой экономикой G7.
Кто же потеряет больше всех?
Первая категория, экзистенциальный удар: Пакистан и Бангладеш. 72—99% импорта СПГ из Залива, газ — это половина и четверть электрогенерации соответственно. Веерные отключения, остановка производства азотных удобрений — через сезон проблема переходит из энергетической в продовольственную. Сюда же Шри-Ланка, Эфиопия, значительная часть стран Африки южнее Сахары без буферов и валютной устойчивости. По расчётам Кильского института, именно они теряют больше всех в показателях благосостояния.
Вторая категория, промышленный удар без угрозы дефолта: Южная Корея, Япония, Тайвань. Высокая энергоёмкость и физическая зависимость от Ормуза. Японию спасает крупнейший в мире 175-дневный резерв, Корею — нет.
Третья категория, главная неожиданность кризиса: Великобритания, в меньшей степени Германия и Италия. Не близость к Заливу, а сочетание внутренних слабостей выводит их в зону высокого риска.
Продолжение в следующем посте
Канал Банкста @banksta
Глава Международного энергетического агентства (МЭА) Фатих Бироль на встрече министров финансов G7 в Париже сказал, что коммерческих запасов нефти осталось на несколько недель и они сокращаются стремительно. Речь не о стратегических резервах государств, а о нефти в хранилищах компаний, готовой к продаже.
С момента ударов США и Израиля по Ирану 28 февраля Ормузский пролив фактически закрыт. По данным EIA, сорт нефти Brent в апреле в среднем стоил $117 против $71 в феврале, 7 апреля доходил до $138 — максимум с лета 2022 года. МЭА в майском отчёте фиксирует падение глобальных запасов за март и апрель на 246 млн баррелей. Темп — около 4 млн в сутки, рекорд за всю историю наблюдений. С рынка выпадает порядка 12 млн баррелей в сутки против пяти в кризисах 1973 и 1979 годов.
11 марта 32 государства — члена МЭА выпустили рекордные 400 млн баррелей из стратегических резервов, к началу мая на рынок поступило 164 млн, добавляя 2,5 млн баррелей в сутки.
Саудовская Аравия вывела трубопровод Petroline на проектные 7 млн в сутки, но терминалы Янбу в условиях войны вытягивают около 3 млн. Совокупный обход Саудовской Аравии и ОАЭ даёт 4—5 млн баррелей против обычных 20 млн через Ормуз. ОПЕК+ добавила символические 206 тыс.
Через Ормуз шло 37,7% в Китай, 14,7% в Индию, 12% в Южную Корею, 10,9% в Японию. Логика распределения была не в том, насколько вы близко к Заливу, а в том, насколько у вас совпали импортная зависимость, фискальная слабость и дизельная или газовая модель экономики.
По признанию Еврокомиссии, с начала войны ЕС переплатил €24 млрд за импорт энергоносителей, не получив ни одной лишней тонны. Газовые хранилища вошли в кризис на 30%, голландский TTF в марте превысил €60 за МВт·ч. С Ближнего Востока шли около 30% импорта дизеля и половина авиакеросина: это в первую очередь дистиллятный кризис, и обходные трубопроводы на него не рассчитаны. ЕЦБ 19 марта оставил ставки, поднял прогноз инфляции на 2026 год до 2,6% и срезал рост ВВП до 0,9%. МВФ срезал прогноз по Германии на 0,3 п. п., Германия и Италия рискуют технической рецессией. BASF поднял цены на ряд химпродуктов на 30%, Lufthansa отменила 20 тыс. рейсов до октября.
В Британии инфляция в марте подскочила до 3,3%, моторное топливо за месяц прибавило 8,7%. Food and Drink Federation подняла прогноз продовольственной инфляции с 3 до 9% к концу года, а общая инфляция будет выше 4% к осени. Британские гособлигации пострадали сильнее других суверенных бумаг на распродаже. Сочетание дизельной логистики, мелких газовых хранилищ и слабых публичных финансов делает Великобританию наиболее уязвимой экономикой G7.
Кто же потеряет больше всех?
Первая категория, экзистенциальный удар: Пакистан и Бангладеш. 72—99% импорта СПГ из Залива, газ — это половина и четверть электрогенерации соответственно. Веерные отключения, остановка производства азотных удобрений — через сезон проблема переходит из энергетической в продовольственную. Сюда же Шри-Ланка, Эфиопия, значительная часть стран Африки южнее Сахары без буферов и валютной устойчивости. По расчётам Кильского института, именно они теряют больше всех в показателях благосостояния.
Вторая категория, промышленный удар без угрозы дефолта: Южная Корея, Япония, Тайвань. Высокая энергоёмкость и физическая зависимость от Ормуза. Японию спасает крупнейший в мире 175-дневный резерв, Корею — нет.
Третья категория, главная неожиданность кризиса: Великобритания, в меньшей степени Германия и Италия. Не близость к Заливу, а сочетание внутренних слабостей выводит их в зону высокого риска.
Продолжение в следующем посте