08.07.2026 16:32
На финансовом рынке сейчас царит настоящий хаос.
На финансовом рынке сейчас царит настоящий хаос. Доходность десятилетних государственных облигаций подошла к уровню 16,7% (а двадцатилетние достигли 17%). Необходимо отметить, и это хорошо видно по графику, что год назад, в июле 2025 года, доходность тех же десятилеток составляла 14,6% при ключевой процентной ставке в 18%. Другими словами, год назад доходность была на 2,5 процентных пункта ниже ключевой ставки.
В настоящее время доходность (16,7%) превышает уровень ставки (14,25%) на 2,5 п.п. В соответствии с утвердившейся практикой, "стандартами", ключевая ставка в настоящее время должна была бы составлять около 19%. Однако скорее всего, "стандартов" больше нет. Или же теперь необходимо искать "стандарт" 1990-х годов, в период экстремального дисбаланса финансовой системы. Например, в четвертом квартале 1997 года, непосредственно перед дефолтом, доходность государственных ценных бумаг составляла 17,7%.
В настоящее время доходность (16,7%) превышает уровень ставки (14,25%) на 2,5 п.п. В соответствии с утвердившейся практикой, "стандартами", ключевая ставка в настоящее время должна была бы составлять около 19%. Однако скорее всего, "стандартов" больше нет. Или же теперь необходимо искать "стандарт" 1990-х годов, в период экстремального дисбаланса финансовой системы. Например, в четвертом квартале 1997 года, непосредственно перед дефолтом, доходность государственных ценных бумаг составляла 17,7%.